Was sind Futures?

1. Was sind Futures?
2. Welche Arten von Futures gibt es?
3. Wo werden Futures gehandelt?
4. Wann laufen Futures aus?
5. Was unterscheidet Futures von Optionen?
6. Wie können Privatanleger:innen in Futures investieren?
7. Futures: Regulierte, aber riskante Aktienalternative
8. FAQ: Häufige Fragen und Antworten

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Was sind Futures?

Futures zählen zu den derivativen Anlageprodukten. Das heißt, ihr Wert hängt von dem des Wirtschaftsguts ab, das ihnen zugrunde liegt – dem sogenannten Basiswert. Das können Produkte wie Aktien, Anleihen und Devisen sein, aber auch Rohstoffe.

Futures-Kontrakte beziehen sich immer auf ein Geschäft zur Lieferung oder Abnahme des jeweils vereinbarten Basiswerts zu einem fixen Termin und Preis in der Zukunft. Dabei sehen nicht alle eine physische Auslieferung des Basiswerts vor: Häufig wird im Future-Kontrakt auch ein Barausgleich („Cash Settlement“) vereinbart.

Je nach Art des Basiswerts werden Futures auch als Finanztermin- oder Warentermingeschäfte bezeichnet. Dabei gilt: Der vereinbarte zukünftige Abnahmepreis für den Basiswert hängt davon ab, wie die Geschäftspartner:innen dessen Preisentwicklung einschätzen. Der Preis, zu dem die Futures selbst gehandelt werden, ist durch die reale Preisentwicklung des Basiswerts, aber auch durch andere Faktoren bestimmt. Der Future-Handel setzt auf Kursänderungen in beide Richtungen – also sowohl auf steigende als auch auf fallende Kurse des Basiswerts.

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Welche Arten von Futures gibt es?

Futures werden je nach Basiswert in zwei Kategorien unterteilt: Finanz- und Warentermingeschäfte.

• Die erste Gruppe, die Finanztermingeschäfte, beruht auf Basiswerten wie Aktien, Anleihen, Devisen und Zinsen.
• Die zweite Gruppe, die Warentermingeschäfte oder Commodity Futures, beruht auf Rohstoffen. Als Basiswerte dienen etwa Erdöl, Weizen, Kupfer oder Edelmetalle wie Gold.

Zu den Basiswerten der Commodity Futures gehören also fast alle Produkte, die sich ernten, schlachten oder abbauen lassen. Zur besseren Einordnung werden diese Rohstoffe in mehrere Gruppen unterteilt:

• Soft Commodities: Das sind land- und forstwirtschaftliche Rohprodukte, auch „Agriculturals“ genannt – zum Beispiel Getreide wie Weizen oder Mais, Textilstoffe wie Baumwolle, Hölzer und Früchte sowie Zuchttiere, Fleischwaren und tierische Erzeugnisse.
• Hard Commodities: Das sind aus der Erde gewonnene oder abgebaute Rohstoffe, die wiederum in drei Gruppen unterteilt werden. Die erste Gruppe bilden die Strom-, Treib- und Brennstoffe: neben Elektrizität etwa Gas, Kohle, Rohöl und Produkte, die dieses als Vorprodukt verwenden, insbesondere Kerosin, Diesel und Benzin. Die zweite Untergruppe umfasst Industrierohstoffe, etwa Metalle wie Aluminium und Mineralien wie Eisenerz. Die dritte Gruppe sind Edelmetalle wie Gold und Silber.

Wo werden Futures gehandelt?

Futures werden an Terminbörsen gehandelt. Zu den drei bekanntesten gehören:

• Chicago Board of Trade (CBOT)
• Chicago Mercantile Exchange (CME)
• European Exchange, kurz Eurex

Solche Terminbörsen sind streng reguliert. Das heißt, es gibt für Marktteilnehmer:innen kein Kontrahenten- beziehungsweise Ausfallrisiko – im Gegensatz zu Geschäften, die außerbörslich („Over the Counter“, OTC) stattfinden.

Wann laufen Futures aus?

Futures laufen üblicherweise einmal pro Quartal aus, jeweils am dritten Freitag im März, im Juni, im September und im Dezember. An diesen vier Tagen verfallen an den weltweiten Terminbörsen Futures auf Aktien und Indizes – das heißt, ihr Endabrechnungspreis wird anhand des Preises der jeweiligen Basiswerte bestimmt. Sie sind auch bekannt als große Verfallstage oder Hexensabbat.

Daneben gibt es noch den kleinen Verfallstag an jedem dritten Freitag im Monat. Dieser Termin ist vor allem für Investor:innen relevant, die in Optionen investiert haben. Denn dann verfallen an den Terminbörsen weltweit Optionen auf Aktien und Indizes.

Was unterscheidet Futures von Optionen?

Sowohl Futures als auch Optionen zählen zu den Derivaten. Ein Unterschied zwischen Futures und Optionen liegt darin, dass Futures stets unbedingte Terminkontrakte sind. Das heißt, Verkäufer:innen und Käufer:innen verpflichten sich, den Handel auch einzugehen.

Optionen sind hingegen bedingte Terminkontrakte: Nur der oder die Verkäufer:in geht eine Verpflichtung zum Verkauf des Produkts ein, also des Basiswerts. Ob die Gegenseite zum vereinbarten zukünftigen Termin tatsächlich ihre Option auf den Kauf des Basiswerts zu den vereinbarten Konditionen zieht, ist ihr überlassen.

Wie können Privatanleger:innen in Futures investieren?

Vor allem institutionelle Anleger wie Produktionsunternehmen investieren in Futures, um sich attraktive Preise von Basiswerten für die Zukunft zu sichern oder vom lukrativen Future-Handel zu profitieren.

Privatanleger:innen können Futures nur über zwischengeschaltete Broker:innen und seit Januar 2023 nur unter strengen Voraussetzungen erwerben. Weit sicherer ist es in jedem Fall, indirekt von Futures zu profitieren. Möglich machen das ETFs (Exchange-traded Funds) und ETCs (Exchange-traded Commodities). Diese bilden die Futures-Preisentwicklung von Rohstoffen beziehungsweise Rohstoffpaketen und anderen Basiswerten nach.

Futures: Regulierte, aber riskante Aktienalternative

Mit Futures setzen vor allem institutionelle Investoren an Terminbörsen auf steigende oder fallende Kurse eines Basiswertes. Dazu zählen Aktien, Anleihen und Devisen, aber auch Rohstoffe wie Weizen oder Erdöl. Kleinanleger:innen können in Deutschland nur unter bestimmten Bedingungen in Futures investieren; weit weniger risikoreich ist es, vom Future-Handel über börsengehandelte Indexfonds (ETFs) zu profitieren. Je breiter diese gestreut sind, desto eher lassen sich Verluste vermeiden.

FAQ: Häufige Fragen und Antworten