Wandelanleihen sind eine Kombination aus Aktien und Anleihen. Anleger:innen investieren zunächst in eine Anleihe, für die sie Zinsen erhalten. Am Ende der Anleihenlaufzeit können sie wählen, ob sie die Anleihe zu einem anfangs vereinbarten Preis in die Aktie des Unternehmens tauschen oder die Anleihe zum Nennwert zurückerhalten. Wann der Tausch sinnvoll ist und welche Vor- und Nachteile Wandelanleihen haben, erfährst du hier.
Wandlungspreis – der kann höher sein als der Aktienkurs zu Beginn der Laufzeit
Zahl der Aktien, die die Anleger:innen bei der Wandlung bekommt
Erster möglicher Zeitpunkt der Wandlung – das kann vor Ende der Laufzeit sein
Je nach Kursentwicklung der Anleihe und der Aktie haben die Käufer:innen verschiedene Handlungsoptionen mit unterschiedlichen Gewinnchancen.
Investment für Rechenkünstler:innen
Wandelanleihen sind komplizierter zu handhaben als Aktien oder Anleihen ohne Wandlungsoption. Anleger:innen müssen im Vorfeld berechnen, bei welchen Varianten des Kursverlaufs einer Aktie welche Strategie sinnvoll ist. Die folgenden vereinfachten Rechenbeispiele können als Anhaltspunkte dienen.
Die Ausgangssituation: Anleger A kauft eine Wandelanleihe der Z-AG, die dadurch Emittent ist, zum Nennwert von 1.000 Euro mit einer Laufzeit von 3 Jahren. Der Zinssatz beträgt jährlich 4 Prozent. Der Kurs der Z-Aktie liegt zu Beginn der Laufzeit bei 50 Euro. Der Wandlungspreis beträgt 55 Euro. Eine Wandlung ist frühestens nach 1 Jahr möglich und ab dann zu einem beliebigen Zeitpunkt während der Laufzeit.
Variante 1 – besser nicht wandeln: Am Ende der Laufzeit liegt der Aktienkurs der Z-AG bei 53 Euro. A erhält den Zinskupon von 120 Euro – von drei Jahren jeweils 40 Euro Zinsen. Am Ende der Laufzeit könnte A die Wandelanleihe in Aktien umtauschen. Das ist jedoch unvorteilhaft, denn er müsste pro Aktie 55 Euro bezahlen, an der Börse nur 53 Euro.
Variante 2 – besser nicht wandeln: Am Ende der Laufzeit liegt der Aktienkurs bei 48 Euro. A könnte die Aktie der Z-AG für 48 Euro am Markt kaufen, bei Wandlung müsste er 55 Euro bezahlen. Auch in diesem Fall wäre der Umtausch nicht lukrativ. A lässt sich den Nennwert der Wandelanleihe zurückzahlen. Insgesamt erhält er 1.000 Euro plus 120 Euro Zinsen.
Variante 3 – lukrativer Tausch: Am Ende der Laufzeit liegt der Kurs der Z-Aktie bei 60 Euro. Jetzt wird A seine Wandlungsoption ausüben, denn er muss nur 55 Euro pro Aktie bezahlen und bekommt für sein Investment von 1.000 Euro 18,18 Aktien. Diese Aktien kann er an der Börse für 60 Euro pro Stück, insgesamt mehr als 1.090 Euro, verkaufen. Dazu erhält er den Kupon von insgesamt 120 Euro.
Kurz erklärt: Rating hilft bei Risikoeinschätzung
Mit dem Kauf von Anleihen geben Anleger:innen dem Unternehmen einen Kredit, auch Schuldverschreibung genannt. Geht es dem Unternehmen, das in diesem Fall Herausgeber der Anleihe, also Emittent ist, schlecht, sinkt der Wert der Anleihe – im schlechtesten Fall bis auf 0, wenn das Unternehmen zahlungsunfähig wird und den Kredit nicht zurückzahlen kann. Und bei Anleihen beziehungsweise Wandelanleihen gibt es keine Einlagensicherung. Um potenzielle Investitionen in Anleihen besser zu bewerten und einzuschätzen, helfen Anleiheratings.
Vorteile aus zwei Anlagewelten
Wandelanleihen vereinigen Vorteile der Eigenschaften von Aktien und der von Anleihen: Investor:innen profitieren von steigenden Aktienkursen und sind vor starken Kursverlusten geschützt. Expert:innen nennen das asymmetrisches Risikoprofil. Erfahrungsgemäß machen Wandelanleihen etwa zwei Drittel der Kurssteigerung der Aktie mit, aber nur ein Drittel eines Kursverlustes.
Ein Nachteil von Wandelanleihen ist, dass sie in der Regel in großen Paketen angeboten werden. Anleger:innen müssen häufig mindestens fünfstellige Beträge investieren. Daher sind Wandelanleihen eher für institutionelle Investoren wie Versicherungen und Pensionsfonds geeignet. Kleinanleger:innen können jedoch in Wandelanleihefonds investieren. Diese sollten in harten Währungen notieren.
Statistik: Aktien beliebter als Anleihen
Die Umfrage Global Consumer Survey hat ermittelt, wie deutsche Privatanleger:innen 100.000 Euro am liebsten investieren würden:
Vorne liegen Aktien und Aktienfonds.
Es folgen Sparbuch und Immobilien.
Danach werden Rohstoffe wie Edelsteine und Gold genannt.
An 5. Stelle würden Anleger:innen in Anleihen oder andere festverzinsliche Wertpapiere investieren.
Noch weniger beliebt sind Kryptowährungen und Rentenversicherungen.
Mehr als ein Drittel der Befragten würde nicht die gesamte Summe investieren.
Märkte für Wandelanleihen und -fonds
Bei der Börse Frankfurt gibt es eine Liste mit Wandelanleihen. Auch auf einigen Investmentplattformen können Anleger:innen nach Wandelanleihen und Wandelanleihenfonds suchen. Zusätzlich helfen Recherchen bei Onlinebanken und Beratungen durch die Hausbank.
Wandelanleihe: Investition mit Handlungsoption
In Wandelanleihen zu investieren ist weniger riskant als in reine Aktien und bietet mehr Gewinnchancen als übliche Anlagen in Anleihen. Wandelanleihen sind eine gute Ergänzung fürs Depot. Aber in der Regel sind für den Erwerb in der Regel mindestens fünfstellige Investitionskosten nötig. Um ihre Vorteile voll auszuschöpfen, sollten Anleger:innen in der Lage sein, die Folgen verschiedener Entwicklungen an der Börse auf ihr Investment zu berechnen. Mit Wandelanleihenfonds lässt sich das Risiko breit streuen.
FAQ: Häufige Fragen und Antworten
Sind Wandelanleihen auch für Privatanleger:innen geeignet?
Ein Investment in Wandelanleihen erfordert in der Regel eine mindestens fünfstellige Anlagesumme und die Fähigkeit, den Einfluss verschiedener Börsenentwicklungen auf das Investment zu berechnen. Daher sind sie für Börsenneulinge weniger geeignet.
Sind Wandelanleihen gefährliche Investitionen?
Sie haben ein geringeres Verlustrisiko als Aktien und versprechen eine feste Verzinsung zum Laufzeitende – können jedoch im schlimmsten Fall wertlos werden, wenn der Emittent insolvent geht.
Wie können Anleger:innen das Risiko einer bestimmten Wandelanleihe einschätzen?
Bei der Beurteilung helfen Ratingagenturen. Sie schätzen regelmäßig die Finanzkraft von Unternehmen und den Wert von deren Aktien und Anleihen ein.
*Detaillierte Informationen zu Leistungen, insbesondere zu Ausschlüssen, kannst du den jeweiligen Bedingungen des Kartenproduktes oder des Versicherungsproduktes entnehmen.
Bitte beachte, dass es sich bei unseren Artikeln um rein redaktionelle Inhalte handelt, die einen Überblick zu einem bestimmten Thema geben. American Express bietet keine Anlageberatung oder spricht Empfehlungen aus. Entsprechende Themenbereiche sind immer risikobehaftet, weshalb du stets mit Expert:innen sprechen solltest, wenn du weitere Schritte in diese Richtung planst. American Express übernimmt keine Haftung. Auch kann keine Gewähr für die Aktualität der bereitgestellten Informationen übernommen werden. Eventuell im Text genannte Attribute von Kreditkarten gelten nicht zwangsläufig für American Express Kreditkarten. Wir empfehlen, die spezifischen Bedingungen und Konditionen deiner Kreditkarte sorgfältig zu prüfen.
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Platinum Card Es gelten Bedingungen: Vorausgesetzt, du machst mit der Karte innerhalb der ersten 6 Monate nach Kartenerhalt einen Umsatz von mindestens 10.000 Euro (unter Ausschluss von Bargeldauszahlungstransaktionen und nach Abzug von etwaigen Gutschriften von Vertragspartnern), führst das Kartenkonto einwandfrei (u.a. kein Zahlungsverzug) und kündigst den Kartenvertrag nicht innerhalb der ersten 12 Monate, erhältst du ein Startguthaben in Höhe von 100 Euro. Die Gutschrift erfolgt mit nächstmöglicher Abrechnung, bereits nachdem du den Mindestumsatz erreicht hast, wird jedoch wieder rückgängig gemacht, sollte es zu der Kündigung in dem eingangs genannten Zeitraum kommen. Voraussetzung für den Anspruch auf den Willkommensbonus ist die erfolgreiche Ausstellung der Karte und dass du in den letzten 18 Monaten nicht Hauptkarteninhaber:in einer American Express Karte warst. Im Fall einer Kartenkündigung oder eines Kartenwechsels innerhalb der ersten 12 Monate nach Ausstellung der Karte, erlischt dein Anspruch auf den Willkommensbonus rückwirkend. Willkommensboni werden von American Express nur unter Vorbehalt der Einhaltung o.g. Bedingungen gutgeschrieben. Weitere Informationen dazu findest du im Preis- und Leistungsverzeichnis. Die vollständigen Bedingungen zum Einlösen der Guthaben sowie die teilnehmenden Partner findest du hier.
Gold Card Es gelten Bedingungen: Vorausgesetzt, du machst mit der Karte innerhalb der ersten 6 Monate nach Kartenerhalt einen Umsatz von mindestens 4.500 Euro (unter Ausschluss von Bargeldauszahlungstransaktionen und nach Abzug von etwaigen Gutschriften von Vertragspartnern), führst das Kartenkonto einwandfrei (u.a. kein Zahlungsverzug) und kündigst den Kartenvertrag nicht innerhalb der ersten 12 Monate, erhältst du ein Startguthaben in Höhe von 72 Euro. Die Gutschrift erfolgt mit nächstmöglicher Abrechnung, bereits nachdem du den Mindestumsatz erreicht hast, wird jedoch wieder rückgängig gemacht, sollte es zu der Kündigung in dem eingangs genannten Zeitraum kommen. Voraussetzung für den Anspruch auf den Willkommensbonus ist die erfolgreiche Ausstellung der Karte und dass du in den letzten 18 Monaten nicht Hauptkarteninhaber:in einer American Express Karte warst. Im Fall einer Kartenkündigung oder eines Kartenwechsels innerhalb der ersten 12 Monate nach Ausstellung der Karte, erlischt dein Anspruch auf den Willkommensbonus rückwirkend. Willkommensboni werden von American Express nur unter Vorbehalt der Einhaltung o.g. Bedingungen gutgeschrieben. Weitere Informationen dazu findest du im Preis- und Leistungsverzeichnis.
American Express Card Alle Details zu den Leistungen und Versicherungen findest du hier.
American Express Blue Card Vorausgesetzt, du machst mit der Karte innerhalb der ersten 6 Monate nach Kartenerhalt einen Umsatz von mindestens 600 Euro, erhältst du ein Startguthaben in Höhe von 25 Euro. Es gelten weitere Bedingungen: Nach erfolgreicher Kartenaktivierung über Web, App oder Telefon musst du deine Amex Blue Card innerhalb deines Online-Kartenkontos oder der Amex App für das Angebot registrieren. Das Angebot ist dort jeweils ca. 7 Tage nach Kartenerhalt im Amex Offers Bereich zu finden. Dein einmaliges Startguthaben über 25 Euro wird dir nach erfolgtem Kartenumsatz von mindestens 600 Euro (nach Abzug von etwaigen Gutschriften von Vertragspartnern) auf dein Kartenkonto gutgeschrieben. Die Kartenaktivierung und die Registrierung für das Angebot müssen innerhalb von 4 Wochen nach Kartenerhalt erfolgen, um sich für das Startguthaben zu qualifizieren. Die Kartenumsätze von insgesamt 600 Euro müssen in den ersten 6 Monaten nach Kartenerhalt erfolgen, um sich für das Startguthaben in Höhe von 25 Euro zu qualifizieren. Im Angebotszeitraum kannst du das Startguthaben in der Regel innerhalb von 5 Werktagen nach Erfüllung der Angebotsvoraussetzungen in deinem Online-Kartenkonto sehen. Stornierungen oder Rückerstattungen von Transaktionen, die die Höhe der Ausgaben reduzieren bzw. keine Ausgaben bedeuten, können zum Verlust des Startguthaben führen. Voraussetzung für den Anspruch auf den Willkommensbonus ist die erfolgreiche Ausstellung der Karte und dass du in den letzten 18 Monaten nicht Hauptkarteninhaber:in einer American Express Karte warst. Im Fall einer Kartenkündigung oder eines Kartenwechsels innerhalb der ersten 12 Monate nach Ausstellung der Karte, erlischt dein Anspruch auf den Willkommensbonus rückwirkend. Willkommensboni werden von American Express nur unter Vorbehalt der Einhaltung o.g. Bedingungen gutgeschrieben. Weitere Informationen dazu findest du im Preis- und Leistungsverzeichnis.
PAYBACK American Express Karte Es gelten Bedingungen: Für die erfolgreiche Ausstellung der Karte erhältst du 1.000 PAYBACK Extra°Punkte. Die Punkte werden Dir über Payback auf dein PAYBACK Punktekonto gutgeschrieben. Die Punktegutschrift erfolgt ca. 4-6 Wochen nach Kartenausstellung. Vorausgesetzt, du machst mit der Karte innerhalb der ersten 2 Monate nach Kartenerhalt einen Umsatz von mindestens 500 Euro (unter Ausschluss von Bargeldauszahlungstransaktionen und nach Abzug von etwaigen Gutschriften von Vertragspartnern), führst das Kartenkonto einwandfrei (u.a. kein Zahlungsverzug) und du kündigst den Kartenvertrag nicht innerhalb der ersten 12 Monate, erhältst du zusätzlich eine Gutschrift von 1.000 PAYBACK Extra°Punkten, die Dir durch American Express auf dein American Express Kartenkonto gutgeschrieben werden. Die Gutschrift erfolgt mit nächstmöglicher Abrechnung, bereits nachdem du den Mindestumsatz erreicht hast, wird jedoch wieder rückgängig gemacht, sollte es zu der Kündigung in dem eingangs genannten Zeitraum kommen. Anspruch auf die Gutschrift haben nur Antragsteller, die innerhalb der letzten 18 Monate nicht als Hauptkarteninhaber:in einer deutschen PAYBACK Karte von American Express® registriert waren. Nach der monatlichen Kartenabrechnung werden alle im Abrechnungsmonat gesammelten Punkte über American Express (Willkommenspunkte und Umsatzpunkte für den Einsatz der Karte) kumuliert deinem PAYBACK Punktekonto gutgeschrieben. Weitere Informationen dazu findest du im Preis- und Leistungsverzeichnis.
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