Option: Wissenswertes über das Termingeschäft

1. Das ist eine Option
2. So funktionieren Optionen
3. Die Optionsprämie
4. Der innere Wert
5. Gewinne durch Optionen
6. Die Risiken von Optionen
7. Optionen: Für spekulative Finanzgeschäfte geeignet
8. FAQ: Häufige Fragen und Antworten

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Das ist eine Option

In der Finanzwelt bietet der Erwerb einer Option das Recht, einen sogenannten Basiswert, zum Beispiel Aktien, bis zu einem bestimmten Tag zu einem festen Preis zu kaufen oder zu verkaufen. Dabei besteht keine Verpflichtung, die Option auch tatsächlich auszuüben.

Käufer:innen zahlen für dieses Recht eine Optionsprämie an die Verkäufer:innen, die auch Stillhalter:innen genannt werden. Diese Prämie sowie alle anderen Parameter werden vorab vertraglich festgehalten.

Ein Derivatprodukt

Optionen sind vergleichsweise komplexe Produkte, die zur Gruppe der Derivate gehören. Die Preisentwicklung von Derivaten leitet sich von einem Basisprodukt ab. Bei diesen Produkten kann es sich zum Beispiel um Aktien, Währungen oder Rohstoffe handeln.

Derivate sind daher indirekte Anlageprodukte, deren Bewertung von dem ihnen zugrunde liegenden Basiswert abhängt. Dadurch können Anleger:innen einerseits spekulieren, sich aber auch gegen Kursschwankungen absichern.

So funktionieren Optionen

Im Vertrag für eine Option wird zunächst ein Vermögenswert festgelegt. Dieser sogenannte Basiswert wird auch mit dem englischen Begriff Underlying bezeichnet. Dabei kann es sich zum Beispiel um eine Aktie, Börsenindizes, eine Währung oder andere Basisprodukte handeln.

Außerdem wird ein Stichtag bestimmt, bis zu dem die Option ausgeübt werden kann – dabei spielen auch Zinsen eine Rolle. Unterschieden wird zwischen folgenden Optionsstilen:

• Die europäische Option kann erst zum letztmöglichen Termin ausgeübt werden.
• Die amerikanische Option kann zu jedem beliebigen Punkt innerhalb des vereinbarten Zeitraums ausgeübt werden.
• Bei der Bermuda-Option ist die Ausübung an mehreren festgelegten Tagen möglich.

Ebenfalls festgelegt wird der Preis für den Kauf oder den Verkauf des Basiswerts. Dieser Preis wird Ausübungspreis genannt, im Englischen Strike. Wenn der Basiswert gekauft wird, nennt sich das Call-Option, bei einem Verkauf Put-Option.

Die Optionsprämie

Der Preis, den Käufer:innen für die Option selbst an die Stillhalter:innen zahlen, wird im Vertrag festgelegt: die sogenannte Optionsprämie. Wie viel eine Option wert ist, wird an der Börse durch Angebot und Nachfrage geregelt, kann aber auch durch unterschiedliche mathematische Modelle errechnet und verglichen werden, zum Beispiel mit dem Black-Scholes-Modell.

Verschiedene Faktoren spielen eine Rolle dabei, die Optionsprämie festzulegen. Vor allem der sogenannte Zeitwert der Option, also der Zeitraum, in dem eine Option ausgeübt werden kann. Je länger die Laufzeit, desto unberechenbarer wird die Entwicklung des Kurses des Basiswertes im Vergleich zum vertraglich festgelegten Ausübungspreis. Da sich dadurch das Risiko für Stillhalter:innen erhöht, haben Optionen mit längerer Laufzeit höhere Prämien.

Der innere Wert

Entscheidend für die Optionsprämie ist vor allem der sogenannte innere Wert einer Option. Damit wird die Differenz zwischen dem Basiswert, zum Beispiel dem aktuellen Wert einer Aktie, und dem Ausübungspreis bezeichnet. Beträgt der Kurs des Basiswertes beispielsweise 100 Euro und der Ausübungspreis einer Call-Option, also eines Kaufs, 80 Euro, hat die Option einen inneren Wert von 20 Euro.

Bei der Beschreibung des Basiswertes fällt häufig der Begriff Geldnähe, auf Englisch moneyness:

• Eine Option, die einen inneren Wert besitzt, ist „im Geld“ oder in the money.
• Eine Option ohne inneren Wert ist „aus dem Geld“, out of the money – beispielsweise, wenn der aktuelle Preis des Basiswertes bei einer Call-Option niedriger ist als der Ausübungspreis.
• „Am Geld“ oder at the money, ist eine Option, wenn der aktuelle Preis des Basiswerts und der Ausübungspreis ungefähr gleich hoch liegen.

Gewinne durch Optionen

Optionen sind spekulative Finanzprodukte: Mit ihnen wird darauf gesetzt, ob der Wert eines Basisprodukts steigt oder fällt. So können Gewinne bei Optionen zum Beispiel erzielt werden, wenn der Basiswert der Aktie, auf die du eine Call-Option gekauft hast, innerhalb des vereinbarten Zeitpunkts steigt, sodass der Wert der Aktie höher ist als der Preis für die Option.

Du kannst die Aktie also für weniger Geld kaufen, als sie an der Börse zu diesem Zeitpunkt wert ist.

Ebenso kannst du darauf wetten, dass der Aktienkurs fällt, und eine Put-Option wählen. Fällt der Wert der Aktie tatsächlich, kannst du sie durch die Option zu dem vorher festgelegten Betrag verkaufen, der dann höher ist als der aktuelle Wert der Aktie.

Die Risiken von Optionen

Eine Option verpflichtet nicht zur Ausübung. Wenn die Entwicklung des Aktienkurses zum Beispiel nicht so verläuft wie erhofft, können die Käufer:innen die Option auch verfallen lassen. Die Optionsprämie muss allerdings trotzdem gezahlt werden.

Die Gewinne sind bei Optionen theoretisch unbegrenzt. Wenn richtig auf die Entwicklung des Aktienpreises gewettet wurde, können sehr hohe Gewinne gemacht werden. Umgekehrt können Stillhalter:innen auch sehr hohe Verluste machen.

Optionen: Für spekulative Finanzgeschäfte geeignet

Optionen sind aufgrund ihrer Komplexität vor allem für institutionelle Anleger:innen interessant. Auch Privatanleger:innen können mit Optionen handeln. Da Optionen aber eine Spekulation darauf sind, wie sich der Wert eines Basisprodukts während eines gewissen, meist eher kurzen Zeitraums entwickelt, ist diese Art des Finanzgeschäfts mit größerem Risiko verbunden und daher nicht für den sicheren Vermögensaufbau geeignet.

FAQ: Häufige Fragen und Antworten