Das Wichtigste rund um Unternehmensanleihen

1. Die Börse als Handelsplatz für Unternehmensanleihen
2. Rendite von Bundes- vs. Unternehmensanleihen
3. Das Ausfallrisiko von Anleihen bewerten
4. Eine Unternehmensanleihe zeichnen
5. Unternehmensanleihen: Vorm Ankauf gründlich informieren
6. FAQ: Häufige Fragen und Antworten

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Die Börse als Handelsplatz für Unternehmensanleihen

Unternehmen bieten ihre Anleihen ähnlich wie Aktien an Börsen an. Die wichtigsten Anleihebörsen in Deutschland sind die Frankfurter und die Stuttgarter Wertpapierbörse. Der Kontakt zum Handeln erfolgt über das Wertpapierdepot beziehungsweise über die Depotbank der Anleger:innen.

Auf den Webseiten der Börsen und in der Wirtschaftspresse ist aufgelistet, welche Anleihen Unternehmen zu welchen Konditionen emittiert, also ausgegeben haben. Vor allem große Konzerne haben in der Regel immer Anleihen zu verschiedenen Laufzeiten und Zinssätzen auf dem Markt. Die Merkmale von Anleihen:

• Anders als Aktien notieren Anleihenkurse in Prozent statt mit einem festen Nennwert.
• Notiert eine Anleihe zum Beispiel zu 95 Prozent, bedeutet das, dass ihr Kurs gefallen ist. Wurden 1.000 Euro investiert, ist das Investment dann nur noch 950 Euro wert. Aber: Abgerechnet wird erst am Ende der Laufzeit.
• In der Regel müssen mindestens 1.000 Euro in eine Anleihe investiert werden. Es gibt auch Anleihen für Großinvestoren, bei denen das Mindestinvestment im sechs- oder siebenstelligen Bereich liegt.
• Anleihen sind im juristischen Sinne Inhaberschuldverschreibungen. Im Gegensatz zu Namensschuldschreibungen, bei denen nur die auf der Anleihe genannte Person Gläubigerrechte hat, haben bei Inhaberschuldverschreibungen die Besitzer:innen der Anleihe das Recht auf die Rückzahlung des Kapitals und der Zinsen für das Wertpapier.

Rendite von Bundes- vs. Unternehmensanleihen

Ist ein Staat der Emittent eine Anleihe, gelten diese Staatsanleihen – bei solventen Ländern wie Deutschland – als konstant sichere Anlage. Unternehmen, selbst erfolgreiche Weltkonzerne, haben eine geringere Finanzkraft als Regierungen und müssen daher einen höheren Zins als Bundesanleihen zahlen.

Diese Renditedifferenz bei Anleihen gleicher Laufzeit wird auch als Spread bezeichnet. Dieser hilft, das zusätzliche Risiko einer Unternehmensanleihe zu beurteilen. Je höher der Spread, desto höher das Ausfallrisiko des Unternehmens.

Das Ausfallrisiko von Anleihen bewerten

Vor der Investition in eine Anleihe sollte über einige Punkte nachgedacht werden:

• Wie lange will ich das Geld anlegen?
• Welches Verlustrisiko bin ich bereit einzugehen für die Chance auf eine höhere Rendite?
• Was weiß ich über das Unternehmen, dessen Anleihe mir attraktiv erscheint und wie schätze ich ein, dass es die versprochenen Zinsen regelmäßig zahlt und während der Laufzeit liquide bleibt?

Eine Orientierung im Hinblick auf die Risiken einer Unternehmensanleihe bieten die Ratingagenturen Moody’s, Fitch und Standard & Poor’s. Sie bewerten Unternehmen von risikoarm bis insolvent anhand von Groß- und Kleinbuchstaben sowie Zahlen und/oder Plus- und Minuszeichen, AAA bezeichnet meistens die höchste Kreditwürdigkeit.

Eine Unternehmensanleihe zeichnen

Auch Privatanleger:innen können Anleihen direkt bei der Emission erwerben – dann zeichnen sie die Anleihe. Das bedeutet, dass Anleger:innen ihr Kaufangebot beziehungsweise ihre Wertpapierbestellung abgeben, bevor die Anleihe an der Börse gehandelt wird.

Der Vorteil daran ist, dass beim vorbörslichen Zeichnen anders als beim Kauf nach der Emission keine Kosten wie etwa Handelsgebühren von der Bank oder von Makler:innen anfallen.

Der Auftrag zur Zeichnung wird an eine Bank oder einen Broker gegeben. Er enthält den Namen der Anleihe sowie den Betrag, der angelegt werden soll. Meist wird die Anleihe zu einem Kurs von 100 Prozent emittiert. Wollen sich mehr Anleger:innen an der Anleihe beteiligen, als Kapital eingesammelt werden soll, liegt eine Überzeichnung vor.

Bei derart starker Nachfrage kann der Kurs bereits vor der Emission bei über 100 Prozent liegen. Bei 105 Prozent etwa müsste damit gerechnet werden, dass für den Nominalwert der Unternehmensanleihe von 1.000 Euro circa 1.050 Euro fällig werden.

Unternehmensanleihen: Vorm Ankauf gründlich informieren

Unternehmensanleihen können ein sinnvolles Investment sein, weil sie regelmäßige Zinseinnahmen versprechen und auf individuelle Risikoneigungen zugeschnitten werden können. Eine Orientierung zum Risikogehalt einer Anleihe bieten die Ratingagenturen Moody’s, Fitch und Standard & Poor’s.

Ob lange Laufzeiten, ein kurzfristiger Ankauf, die sichere Variante oder mehr Rendite bei gewissem Ausfallrisiko – vor dem Ankauf in Unternehmensanleihen sollte sich das eigene Risikoprofil bewusst gemacht und detailliert mit dem Unternehmen und dem Anleihenmarkt auseinandergesetzt werden.

FAQ: Häufige Fragen und Antworten