Was ist ein Leveraged ETF?

1. Wie funktioniert ein Leveraged ETF?
2. Wichtige Begriffe
3. Der Handel mit Hebel-ETFs: Schnell und risikoreich
4. Vorsicht bei Leveraged ETFs
5. FAQ: Häufige Fragen und Antworten

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Wie funktioniert ein Leveraged ETF?

Börsengehandelte Indexfonds oder ETFs (Exchange-traded Funds) sind ein beliebtes Anlageprodukt, um langfristig Vermögen aufzubauen. „Gehebelte“ („Leveraged“) ETFs funktionieren jedoch anders als klassische ETFs – und dienen aufgrund ihres weit höheren Risikos eher institutionellen Anleger:innen (Trader:innen) zur Spekulation auf steigende oder fallende Kurse.

• Klassische ETFs folgen 1:1 der Kursentwicklung eines Index; Hebel-ETFs vervielfachen dagegen die Entwicklung des Index-Kurses. Steigt zum Beispiel der deutsche Aktien-Leitindex DAX an einem Handelstag um fünf Prozent, legt ein DAX-ETF mit zweifachem Hebel (2:1) um zehn Prozent zu – und umgekehrt, wenn der Kurs fällt.
• Ein klassischer ETF enthält eine Auswahl von Aktien oder anderen Vermögenswerten, die in einem Index gelistet sind (etwa dem DAX oder dem S&P 500). So kann er automatisch und passiv die Kursentwicklung des Index übernehmen. Ein Hebel-ETF enthält dagegen Derivate. Das sind Finanzprodukte, deren Preis sich von Basiswerten wie Aktien oder Rohstoffen ableitet, etwa CFDs, Futures oder Optionen. Damit lässt sich auf steigende oder fallende Kurse der Basiswerte spekulieren, ohne diese selbst zu besitzen.
• Auf den Derivaten beruht auch die Hebelwirkung von Leveraged ETFs. Der Vorteil für Trader:innen: Sie dürfen bei solchen ETFs mit viel mehr Kapital handeln, als ihr Guthaben beim Broker (Börsenmakler:in) beträgt. Dank des Hebels sind höhere Gewinne möglich (aber natürlich auch Verluste). Die Broker:innen leihen den Trader:innen das Geld, um sich attraktiver für sie zu machen und sie zum Handel mit Vermögenswerten zu motivieren. Schließlich verdienen Broker:innen an jeder Transaktion mit.

Wichtige Begriffe

Wer sich näher mit Hebel-ETFs beschäftigen möchte, sollte einige wichtige Begriffe kennen.

• Hebelwirkung (Englisch: Leverage): Ein Finanzprodukt mit Hebel, zum Beispiel ein Leveraged ETF, vervielfacht die Kursveränderungen des ihm zugrunde liegenden Basiswertes (zum Beispiel eines Index wie dem DAX). Ein Hebel von 2:1 zum Beispiel verdoppelt sie. Dadurch lassen sich höhere Gewinne erzielen – aber auch Verluste. Private Anleger:innen sollten bei Hebelprodukten immer vorsichtig sein und sich über die Risiken informieren.
• Glattstellen: Bei Hebel-ETFs ist damit das Zurücksetzen des Hebels nach dem Ende eines Handelstages gemeint. Am folgenden Handelstag bezieht sich der angegebene Hebel wieder auf den Startwert des Index bei Handelsbeginn, also nicht auf den Wert des Index bei Kauf des Hebel-ETFs.
• Negativer Zinseffekt: Dieser Effekt führt bei Anleger:innen insbesondere bei längerem Halten von Hebel-ETFs zu Verlusten. Vereinfacht gesagt, verringert sich der Wert von Hebel-ETFs bei einem Kursrückgang des Index stärker, als er zuvor bei einer prozentual gleich hohen Kurssteigerung gestiegen ist (siehe Beispiel unten). Je größer die Kursschwankungen (Volatilität), desto größer ist der negative Zinseffekt.

Der Handel mit Hebel-ETFs: Schnell und risikoreich

Aufgrund ihres höheren Risikos sind Hebel-ETFs im Unterschied zu klassischen ETFs oder Aktien nicht für private Kleinanleger:innen ohne tieferes Finanzfachwissen gedacht – und professionelle Trader:innen kaufen und verkaufen sie häufig innerhalb sehr kurzer Zeitspannen.

• Grundsätzlich sind Leveraged ETFs börsennotierte Vermögenswerte; sie lassen sich über gängige Wertpapierdepots oder Dienstleister (Broker:innen) kaufen und verkaufen. Solche ETFs tragen oft neben dem relevanten Index einen Hinweis wie „Lev“ oder „Leveraged“ im Namen.
• Leveraged ETFs müssen aktiv von Fachleuten mit viel Know-how betreut werden. Die Verwaltungsgebühren sind deshalb oft etwa dreimal höher als bei klassischen ETFs, die automatisch einem Indexwert folgen. Auch die Gebühren und Brokerprovisionen beim Verkauf von Hebel-ETFs sollten Anleger:innen nicht unterschätzen und in ihre Renditenplanung einbeziehen.
• Aufgrund seiner Konstruktion mit täglicher Glattstellung und negativem Zinseffekt ist ein Hebel-ETF nicht für langes Halten ausgelegt. Seine Vorteile kann er im richtigen Marktumfeld in kurzen Zeiträumen ausspielen; der Hebel ist nur für einen Handelstag planbar, nicht aber über lange Zeiträume. Die langfristige Wertentwicklung eines Hebel-ETF kann sogar weit schlechter sein als die des zugrunde liegenden Index.
• Wer in Hebel-ETFs investiert, sollte jeden Tag aufmerksam die Finanznachrichten und Kurse verfolgen, um kurzfristige Kaufs- oder Verkaufsentscheidungen treffen zu können. Bei klassischen ETFs, die als langfristige Anlage dienen, ist das in diesem Ausmaß nicht nötig.
• Leveraged ETFs locken dank des Hebels zwar mit einer vervielfachten Rendite, aber Anleger:innen dürfen nie vergessen, dass auch die Verluste viel größer sind, wenn die Kurse sich anders als erwartet entwickeln.

Vorsicht bei Leveraged ETFs

Dank ihrer Hebelwirkung ermöglichen Leveraged ETFs gemessen am eingesetzten Eigenkapital höhere Renditen als nicht gehebelte ETFs, allerdings ist auch das Verlustrisiko höher. Verglichen mit anderen Hebelprodukten wie den nur außerbörslich gehandelten CFDs sind börsennotierte Hebel-ETFs jedoch günstiger und einfacher umsetzbar und damit auch für Privatanleger:innen eine Option.

Als langfristige Finanzanlage sind Hebel-ETFs auf keinen Fall geeignet. Der kurzfristige und risikoreiche Handel setzt viel Fachwissen, eine gute Strategie und das permanente Verfolgen relevanter Finanznachrichten voraus. Deshalb sind Hebel-ETFs eher für professionelle Trader:innen und nicht für Kleinanleger:innen interessant.

FAQ: Häufige Fragen und Antworten