- Was ist ein Orderbuch und wozu dient es?
- So liest du ein Orderbuch richtig
- Diese Arten von Orderbüchern gibt es
- Wann wird eine Order ausgeführt und wann nicht?
- Teilausführungen von Orders und wie es dazu kommt
- Ohne Orderbuch keine Marktpreise für Aktien
- FAQ: Häufige Fragen und Antworten
Das wichtigste aus diesem Artikel
- Orderbuch: Wichtiges Werkzeug für Börsianer:innen, in dem alle ausstehenden Aktienkäufe und Verkaufsaufträge für ein bestimmtes Wertpapier festgehalten sind.
- Ausführung von Orders: Aufträge werden ausgeführt, wenn Kauf- und Verkaufsangebote übereinstimmen oder eine Market-Order eingestellt wurde.
- Teilausführungen von Orders: Können auftreten, wenn eine Order auf zu geringe Nachfrage trifft. Sie können durch Fill-or-kill-Orders vermieden werden.
- Bedeutung des Orderbuchs: Ohne Orderbuch gibt es keine Marktpreise für Aktien. Es ermöglicht Rückschlüsse auf die Liquidität und das gehandelte Volumen von Aktien.
- Verschiedene Arten von Orderbüchern: Offene Orderbücher wie Xetra sind für alle Marktteilnehmer:innen einsehbar, geschlossene nur für einen engen Nutzerkreis.
Was ist ein Orderbuch und wozu dient es?
Für Börsianer:innen ist das Orderbuch ein wichtiges Werkzeug für den börslichen Aktienhandel. Darin sind alle ausstehenden Aktienkäufe und Verkaufsaufträge für ein bestimmtes Wertpapier festgehalten. Jede gehandelte Aktie hat ein eigenes Orderbuch, auf dessen Grundlage der Preis einer Aktie berechnet wird.
Neben den Kauf- und Verkaufsaufträgen einer Aktie sind in einem Orderbuch der Preis und die Anzahl eines Papiers pro Auftrag festgehalten und Limits von Orders. Solche Limits geben an, welchen Preis Anleger:innen mindestens oder maximal für eine Aktie zahlen müssen.
So liest du ein Orderbuch richtig
Ein Orderbuch spiegelt beide Seiten einer Wertpapiertransaktion wider: die Kaufseite und die Verkaufsseite. Das ist auch der Grund, warum ein Orderbuch grundsätzlich aus zwei Spalten besteht, einer Bid- und einer Ask-Spalte, die die Limite der aufgegebenen Orders angeben.
In der Bid-Spalte, die auch als Geld bezeichnet wird, stehen die höchsten Kaufangebote für eine Aktie. Die Bid-Spalte erkennst du an den grünen Balken, die für das Bid Volume, die zum Kauf stehende Menge einer Order stehen. Rechts daneben gibt die Spalte Bid Anzahl die Anzahl der Aufträge zum jeweiligen Preis an.
Auf der rechten Seite steht das Gegenstück: die Ask-Spalte, auch Brief genannt. Sie notiert – mit roten Balken unterlegt – die Verkaufsangebote mit den niedrigsten Preisen, für die diese Aktie aktuell zum Verkauf steht.
Quick-Info: Das offene Xetra-Orderbuch
Xetra, kurz für exchange electronic trading, ist ein digitaler Handelsplatz der Frankfurter Wertpapierbörse und einer der wichtigsten deutschen Marktplätze für Wertpapiere. Xetra ist ein offenes Orderbuch, also für Marktteilnehmer:innen einsehbar, und zeigt die 10 besten Kauf- und Verkaufslimite an. Es unterstützt bei der Einschätzung kurzfristiger Preisbewegungen von Aktien, bei der Platzierung von Orders und beim Beurteilen der Liquidität von Nebenwerten.
Diese Arten von Orderbüchern gibt es
Es gibt im Börsenhandel mit Wertpapieren zwei Arten von Orderbüchern:
- In offenen Orderbüchern wie Xetra sind alle aufgegebenen Kauf- und Verkaufsaufträge für sämtlichen Marktteilnehmer:innen einsehbar.
- Geschlossene Orderbücher können dagegen nur von einem engen Nutzerkreis gelesen werden. Dazu zählen etwa die Orderbücher von Parkettbörsen, die ausschließlich für die auf dem Parkett anwesenden Händler:innen einsehbar sind.
Wann wird eine Order ausgeführt und wann nicht?
Aufträge, die in einem Orderbuch vermerkt sind, werden dann ausgeführt, wenn die Kauf- zu den Verkaufsangeboten passen. Ist das der Fall, entsprechen sich entweder die Limits oder die jeweiligen Marktteilnehmer:innen haben eine Market-Order eingestellt.
- Eine Limit-Orders ist ein Kauf- oder Verkaufsauftrag, der zum angegebenen Preislimit oder besser ausgeführt werden soll. Die Händler:innen definieren mit dem Limit den Preis, zu dem sie das Wertpapier maximal kaufen beziehungsweise mindestens verkaufen möchten.
- Eine Market-Order ist ein Kauf- oder Verkaufsauftrag ohne Limit, der bei der nächsten Preisfeststellung ausgeführt werden soll. Mit ihr ist am wahrscheinlichsten, dass die Order ausgeführt wird – und zwar möglichst schnell.
Bei der Auftragsausführung haben Market-Orders Vorrang vor Limit-Orders. Sobald ein Auftrag ausgeführt wurde, wird er aus dem Orderbuch gelöscht und das nächstbeste Angebot und die nächstbeste Nachfrage rücken nach. Wenn eine Kauf- oder Verkaufsorder bis zum Ende des Handelstages nicht ausgeführt wurde, wird sie gelöscht.
Good to know: Die Taxe
Es kann vorkommen, dass Angebot und Nachfrage für eine Aktie so weit auseinanderliegen, dass kein Kurs berechnet werden kann. In diesem Fall schätzen, also taxieren die Händler:innen anhand der Angebot- und Nachfragebewegungen, die im Orderbuch aufgeführt sind, wie hoch der Aktienkurs ist. Dieser Schätzpreis ist die sogenannte Taxe oder der Taxakurs.
Teilausführungen von Orders und wie es dazu kommt
Manchmal wird eine Order nicht als Ganzes, sondern in Teilen ausgeführt. Das kann dann der Fall sein, wenn eine Kauf- oder Verkaufsorder auf zu geringe Nachfrage trifft. Vor allem bei Aktien mit einer überschaubaren Marktkapitalisierung ist diese Teilausführung üblich.
Ein Beispiel: Trifft ein Kaufauftrag für 100 Aktien mit einem Oberlimit von 12 Euro auf ein Verkaufsangebot von 35 Aktien zu 10 Euro, wird lediglich der Auftrag für die 35 Aktien zu 10 Euro ausgeführt. Die übrigen 65 Aktien verbleiben im Orderbuch, bis ein weiteres Verkaufsangebot kommt. Dieses Prozedere wird wiederholt, bis die komplette Order ausgeführt worden ist.
Solchen Teilausführungen kannst du vorbeugen, indem du sogenannte Fill-or-kill-Orders platzierst. Das sind Orders, die im Ganzen oder gar nicht ausgeführt werden. Generell berechnen Börsen die Handelsgebühr jedoch stets per Auftrag. Anleger:innen entstehen bei Teilausführungen somit keine zusätzlichen Transaktionskosten.
Ohne Orderbuch keine Marktpreise für Aktien
Mit dem Orderbuch erhältst du nicht nur Information über sämtliche aktiven Kauf- und Verkaufsaufträge zu einem bestimmten Papier: Du kannst zudem den Preis und die Menge einer Aktie pro Auftrag, eingetragene Order-Limits und die Taxe von Wertpapieren einsehen. Außerdem lässt sich erst mit einem Orderbuch Rückschluss auf die Liquidität und das gehandelte Volumen von Aktien ziehen und ihr aktueller Marktpreis berechnen. Damit ist das Orderbuch für Aktienanleger:innen, nicht nur zum Einstieg ins Aktieninvestment, ein wichtiges Werkzeug.
FAQ: Häufige Fragen und Antworten
In einem Orderbuch sind sämtliche offenen Kauf- und Verkaufsaufträge sowie Limit-Aufträge eines Handelsplatzes für eine bestimmte Aktie festgehalten. Das heißt, jede gehandelte Aktie hat ein eigenes Orderbuch, auf dessen Grundlage ihr Preis berechnet wird.
Was sind Teilausführungen in einem Orderbuch?
Zu Teilausführungen in einem Orderbuch kann es kommen, wenn für einen Kauf- oder Verkaufsauftrag eine zu geringe Nachfrage da ist. Dann wird die Order in mehreren Teilen ausgeführt, bis die gesamte Order ausgeführt ist.
Was ist der Unterschied zwischen einer Market-Order und einer Limit-Order?
Bei einer Limit-Order legen Anleger:innen den Kauf- oder Verkaufspreis fest, zu dem sie die Aktie maximal kaufen beziehungsweise mindestens verkaufen wollen. Bei einer Market-Order geht es darum, den Auftrag möglichst schnell bei der nächstbesten Preisfeststellung auszuführen.
*Detaillierte Informationen zu Leistungen, insbesondere zu Ausschlüssen, kannst du den jeweiligen Bedingungen des Kartenproduktes oder des Versicherungsproduktes entnehmen.
Bitte beachte, dass es sich bei unseren Artikeln um rein redaktionelle Inhalte handelt, die einen Überblick zu einem bestimmten Thema geben. American Express bietet keine Anlageberatung oder spricht Empfehlungen aus. Entsprechende Themenbereiche sind immer risikobehaftet, weshalb du stets mit Expert:innen sprechen solltest, wenn du weitere Schritte in diese Richtung planst. American Express übernimmt keine Haftung. Auch kann keine Gewähr für die Aktualität der bereitgestellten Informationen übernommen werden. Eventuell im Text genannte Attribute von Kreditkarten gelten nicht zwangsläufig für American Express Kreditkarten. Wir empfehlen, die spezifischen Bedingungen und Konditionen deiner Kreditkarte sorgfältig zu prüfen.
Erfahre hier mehr zu den Bedingungen der jeweiligen Karten
- Platinum Card
Es gelten Bedingungen: Vorausgesetzt, du machst mit der Karte innerhalb der ersten 6 Monate nach Kartenerhalt einen Umsatz von mindestens 10.000 Euro (unter Ausschluss von Bargeldauszahlungstransaktionen und nach Abzug von etwaigen Gutschriften von Vertragspartnern), führst das Kartenkonto einwandfrei (u.a. kein Zahlungsverzug) und kündigst den Kartenvertrag nicht innerhalb der ersten 12 Monate, erhältst du ein Startguthaben in Höhe von 100 Euro. Die Gutschrift erfolgt mit nächstmöglicher Abrechnung, bereits nachdem du den Mindestumsatz erreicht hast, wird jedoch wieder rückgängig gemacht, sollte es zu der Kündigung in dem eingangs genannten Zeitraum kommen. Voraussetzung für den Anspruch auf den Willkommensbonus ist die erfolgreiche Ausstellung der Karte und dass du in den letzten 18 Monaten nicht Hauptkarteninhaber:in einer American Express Karte warst. Im Fall einer Kartenkündigung oder eines Kartenwechsels innerhalb der ersten 12 Monate nach Ausstellung der Karte, erlischt dein Anspruch auf den Willkommensbonus rückwirkend. Willkommensboni werden von American Express nur unter Vorbehalt der Einhaltung o.g. Bedingungen gutgeschrieben. Weitere Informationen dazu findest du im Preis- und Leistungsverzeichnis. Die vollständigen Bedingungen zum Einlösen der Guthaben sowie die teilnehmenden Partner findest du hier.
- Gold Card
Es gelten Bedingungen: Vorausgesetzt, du machst mit der Karte innerhalb der ersten 6 Monate nach Kartenerhalt einen Umsatz von mindestens 4.500 Euro (unter Ausschluss von Bargeldauszahlungstransaktionen und nach Abzug von etwaigen Gutschriften von Vertragspartnern), führst das Kartenkonto einwandfrei (u.a. kein Zahlungsverzug) und kündigst den Kartenvertrag nicht innerhalb der ersten 12 Monate, erhältst du ein Startguthaben in Höhe von 72 Euro. Die Gutschrift erfolgt mit nächstmöglicher Abrechnung, bereits nachdem du den Mindestumsatz erreicht hast, wird jedoch wieder rückgängig gemacht, sollte es zu der Kündigung in dem eingangs genannten Zeitraum kommen. Voraussetzung für den Anspruch auf den Willkommensbonus ist die erfolgreiche Ausstellung der Karte und dass du in den letzten 18 Monaten nicht Hauptkarteninhaber:in einer American Express Karte warst. Im Fall einer Kartenkündigung oder eines Kartenwechsels innerhalb der ersten 12 Monate nach Ausstellung der Karte, erlischt dein Anspruch auf den Willkommensbonus rückwirkend. Willkommensboni werden von American Express nur unter Vorbehalt der Einhaltung o.g. Bedingungen gutgeschrieben. Weitere Informationen dazu findest du im Preis- und Leistungsverzeichnis.
- American Express Card
Alle Details zu den Leistungen und Versicherungen findest du hier.
- American Express Blue Card
Vorausgesetzt, du machst mit der Karte innerhalb der ersten 6 Monate nach Kartenerhalt einen Umsatz von mindestens 600 Euro, erhältst du ein Startguthaben in Höhe von 25 Euro. Es gelten weitere Bedingungen: Nach erfolgreicher Kartenaktivierung über Web, App oder Telefon musst du deine Amex Blue Card innerhalb deines Online-Kartenkontos oder der Amex App für das Angebot registrieren. Das Angebot ist dort jeweils ca. 7 Tage nach Kartenerhalt im Amex Offers Bereich zu finden. Dein einmaliges Startguthaben über 25 Euro wird dir nach erfolgtem Kartenumsatz von mindestens 600 Euro (nach Abzug von etwaigen Gutschriften von Vertragspartnern) auf dein Kartenkonto gutgeschrieben. Die Kartenaktivierung und die Registrierung für das Angebot müssen innerhalb von 4 Wochen nach Kartenerhalt erfolgen, um sich für das Startguthaben zu qualifizieren. Die Kartenumsätze von insgesamt 600 Euro müssen in den ersten 6 Monaten nach Kartenerhalt erfolgen, um sich für das Startguthaben in Höhe von 25 Euro zu qualifizieren. Im Angebotszeitraum kannst du das Startguthaben in der Regel innerhalb von 5 Werktagen nach Erfüllung der Angebotsvoraussetzungen in deinem Online-Kartenkonto sehen. Stornierungen oder Rückerstattungen von Transaktionen, die die Höhe der Ausgaben reduzieren bzw. keine Ausgaben bedeuten, können zum Verlust des Startguthaben führen. Voraussetzung für den Anspruch auf den Willkommensbonus ist die erfolgreiche Ausstellung der Karte und dass du in den letzten 18 Monaten nicht Hauptkarteninhaber:in einer American Express Karte warst. Im Fall einer Kartenkündigung oder eines Kartenwechsels innerhalb der ersten 12 Monate nach Ausstellung der Karte, erlischt dein Anspruch auf den Willkommensbonus rückwirkend. Willkommensboni werden von American Express nur unter Vorbehalt der Einhaltung o.g. Bedingungen gutgeschrieben. Weitere Informationen dazu findest du im Preis- und Leistungsverzeichnis.
- PAYBACK American Express Karte
Es gelten Bedingungen: Für die erfolgreiche Ausstellung der Karte erhältst du 1.000 PAYBACK Extra°Punkte. Die Punkte werden Dir über Payback auf dein PAYBACK Punktekonto gutgeschrieben. Die Punktegutschrift erfolgt ca. 4-6 Wochen nach Kartenausstellung. Vorausgesetzt, du machst mit der Karte innerhalb der ersten 2 Monate nach Kartenerhalt einen Umsatz von mindestens 500 Euro (unter Ausschluss von Bargeldauszahlungstransaktionen und nach Abzug von etwaigen Gutschriften von Vertragspartnern), führst das Kartenkonto einwandfrei (u.a. kein Zahlungsverzug) und du kündigst den Kartenvertrag nicht innerhalb der ersten 12 Monate, erhältst du zusätzlich eine Gutschrift von 1.000 PAYBACK Extra°Punkten, die Dir durch American Express auf dein American Express Kartenkonto gutgeschrieben werden. Die Gutschrift erfolgt mit nächstmöglicher Abrechnung, bereits nachdem du den Mindestumsatz erreicht hast, wird jedoch wieder rückgängig gemacht, sollte es zu der Kündigung in dem eingangs genannten Zeitraum kommen. Anspruch auf die Gutschrift haben nur Antragsteller, die innerhalb der letzten 18 Monate nicht als Hauptkarteninhaber:in einer deutschen PAYBACK Karte von American Express® registriert waren. Nach der monatlichen Kartenabrechnung werden alle im Abrechnungsmonat gesammelten Punkte über American Express (Willkommenspunkte und Umsatzpunkte für den Einsatz der Karte) kumuliert deinem PAYBACK Punktekonto gutgeschrieben. Weitere Informationen dazu findest du im Preis- und Leistungsverzeichnis.
