- Was ist die Markteffizienzhypothese?
- Wann ist ein Markt effizient?
- Verschiedene Stufen der Markteffizienz
- Wie effizient sind die Märkte?
- FAQ: Häufige Fragen und Antworten
Das Wichtigste aus diesem Artikel
- Markteffizienzhypothese: Sie besagt, dass alle preisrelevanten Informationen bereits im aktuellen Kurs der Wertpapiere enthalten sind. Niemand kann einen effizienten Markt auf Dauer schlagen.
- Fundamentalanalyse und technische Analyse: Zwei Methoden zur Analyse von Wertpapierkursen. Fundamentalanalyse untersucht Unternehmensdaten, technische Analyse konzentriert sich auf vergangene Kursverläufe.
- Effizienter Markt: Ein Markt ist effizient, wenn Marktteilnehmer:innen rationale Entscheidungen treffen und niemand einen Informationsvorsprung hat. Es gibt drei Arten von Effizienz: Marktorganisationseffizienz, Informationseffizienz und Allokationseffizienz.
- Kritik an der Markteffizienzhypothese: Verhaltensforscher:innen argumentieren, dass psychologische Einflüsse den Wert einer Aktie bilden und der Kapitalmarkt daher als ineffizient einzustufen ist.
Was ist die Markteffizienzhypothese?
Die Markteffizienzhypothese, die auch Effizienzmarkthypothese genannt wird, wurde 1970 im Rahmen der klassischen Kapitalmarkttheorie entworfen: Der US-amerikanische Nobelpreisträger Eugene Fama erklärte, die Finanzmärkte seien effizient. Alle Informationen – nicht nur finanzieller Art, sondern auch gesellschaftliche oder politische Zusammenhänge – seien bereits im aktuellen Kurs der Wertpapiere enthalten.
Daraus ergibt sich die Kernaussage der Markteffizienzhypothese: Der Marktpreis enthält alle auf den Finanzmärkten vorhandenen, preisrelevanten Informationen. Da diese bereits bekannt sind, kann sich niemand einen Vorteil verschaffen. Deshalb kann niemand einen effizienten Markt schlagen, also auf Dauer durch seine Investments eine bessere Entwicklung oder Performance vorweisen als der Markt selbst.
Kurz erklärt: Technische Analyse und Fundamentalanalyse
Es gibt verschiedene Möglichkeiten für Anleger:innen, die Kurse von Wertpapieren zu analysieren. Die Fundamentalanalyse betrachtet vor allem das hinter dem Wertpapier stehende Unternehmen genauer und untersucht die branchenbezogenen, volkswirtschaftlichen und betrieblichen Unternehmensdaten.
Daraus ergibt sich der sogenannte innere Wert eines Wertpapiers, der höher oder tiefer liegen kann als der aktuelle Marktpreis. Liegt der innere Wert höher als der Marktpreis, ist das Unternehmen unterbewertet – und damit möglicherweise eine Investition wert. Ist der Wert tiefer, liegt eine Überbewertung vor – und ein Investment ist wahrscheinlich mit erhöhtem Risiko verbunden.
Die technische Analyse konzentriert sich hingegen vollständig auf vergangene Kursverläufe. Sie versucht, durch Hilfsmittel wie Trendlinien oder zugrundeliegendes Kaufvolumen wiederkehrende Muster oder Regelmäßigkeiten zu erkennen, um mögliche künftige Trends vorauszuahnen.
Wann ist ein Markt effizient?
Die Markteffizienzhypothese nimmt an, dass Marktteilnehmer:innen rationale Entscheidungen treffen. Das bedeutet: Wenn allen die gleichen Informationen vorliegen, treffen sie auch die gleiche Prognose für einen künftigen Kursverlauf.
In diesem Fall kann niemand durch dauerhafte Überrendite Gewinn erzielen – ob durch Fundamentalanalyse, technische Analyse oder Insiderhandel. Denn niemand hat einen Informationsvorsprung und damit einen Vorteil. Markteffizienz lässt sich in drei Kategorien unterteilen: Marktorganisationseffizienz, Informationseffizienz und Allokationseffizienz.
Damit ein Markt vollständig effizient sein kann, muss in allen drei Bereichen Effizienz vorliegen. Dabei sind die drei Kategorien voneinander abhängig: Informationseffizienz kann nur dann vorliegen, wenn Marktorganisationseffizienz vorliegt, und für Allokationseffizienz muss Informationseffizienz vorliegen. Marktorganisationseffizienz als niedrigste Subkategorie wird von nichts anderem bedingt.
- Die Marktorganisationseffizienz untersucht, wie effektiv die Abwicklung von Finanztransaktionen über bestehende Marktstrukturen und -mechanismen vonstattengeht.
- Informationseffizienz ist der Bereich, auf den sich die Markteffizienzhypothese bezieht. Sie liegt vor, wenn sich alle zur Verfügung stehenden Informationen komplett in den Börsenkursen widerspiegeln.
- Die Allokationseffizienz wird als wichtigste Voraussetzung für die Effizienz eines Kapitalmarktes betrachtet. Wenn sie vorliegt, fließt das zur Verfügung stehende Kapital des Kapitalmarktes in die rentabelsten Optionen.
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Verschiedene Stufen der Markteffizienz
Im Rahmen der Markteffizienzhypothese kann die Informationseffizienz weiter unterteilt werden: Die schwache, mittelstarke und starke Effizienz bieten genauere Analysemöglichkeiten.
- Ist ein Markt schwach effizient, sind alle historischen marktrelevanten Entwicklungen in den aktuellen Kursen eingepreist. Dadurch bietet die technische Analyse den Anleger:innen keinen Vorteil mehr: Die Informationen, die sie daraus gewinnen könnten, sind bereits im Preis enthalten und bieten dadurch keinen Informationsvorsprung mehr.
- Bei einem mittelstark effizienten Markt sind neben den historischen auch alle öffentlich verfügbaren für den Markt relevanten Informationen im aktuellen Kurs inkludiert. Dadurch können mittels der Fundamentalanalyse keine neuen – vorteilhaften – Erkenntnisse gewonnen werden.
- Ist ein Markt stark effizient, sind alle nicht öffentlichen marktrelevanten Informationen zusätzlich zu den historischen und öffentlichen Informationen im aktuellen Kurs enthalten. Demzufolge bieten selbst Geheimtipps und Insiderhandel keine Möglichkeit mehr, Gewinne zu erzielen.
*Das Angebot ist an einen Mindestumsatz von 13.000 Euro innerhalb der ersten 6 Monate nach Kartenerhalt und eine einwandfreie Kontoführung geknüpft. Weitere Informationen findest du im Preis- und
Leistungsverzeichnis sowie den
Teilnahmebedingungen.
Wie effizient sind die Märkte?
Die Effizienz unserer Kapitalmärkte ist aktuellen Forschungen zufolge als nahezu effizient zu bezeichnen: Viele relevante Informationen sind bereits in den Kursen enthalten. Jedoch können mit Fundamentalanalyse, technischer Analyse und Insiderhandel längerfristig Gewinne erzielt werden. Eine völlige Effizienz der Märkte ist nicht möglich: Informationen sind wertvoll und deshalb mit Kosten verbunden. Weil sie in effizienten Märkten für Marktteilnehmer:innen jedoch keinen Nutzen darstellen, würden Anleger:innen ihre Aktivitäten einstellen, neue Informationen würden nicht mehr berücksichtigt und die Märkte würden illiquide.
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FAQ: Häufige Fragen und Antworten
Was besagt die Effizienzmarkthypothese?
Die Effizienzmarkthypothese, die auch als Markteffizienzhypothese bezeichnet wird, besagt, dass der Marktpreis bereits alle auf den Finanzmärkten preisrelevanten Informationen enthält.
Wann ist ein Markt effizient?
Ein Markt ist dann effizient, wenn er in den einzelnen Bereichen der Marktorganisation, Information und Allokation Effizienz aufweisen kann.
Ist der Finanzmarkt effizient?
Unsere Finanzmärkte können als nahezu effizient bezeichnet werden: Die meisten Informationen sind bereits in den Kursen eingepreist. Da sich mit Fundamentalanalyse, technischer Analyse und Insiderhandel jedoch auch längerfristig Gewinne erzielen lassen, liegt keine absolute Effizienz vor.
*Detaillierte Informationen zu Leistungen, insbesondere zu Ausschlüssen, kannst du den jeweiligen Bedingungen des Kartenproduktes oder des Versicherungsproduktes entnehmen.
Veranstalter des Gewinnspiels ist American Express Europe S.A. Es gelten die
Teilnahmebedingungen
Bitte beachte, dass es sich bei unseren Artikeln um rein redaktionelle Inhalte handelt, die einen Überblick zu einem bestimmten Thema geben. American Express bietet keine Anlageberatung oder spricht Empfehlungen aus. Entsprechende Themenbereiche sind immer risikobehaftet, weshalb du stets mit Expert:innen sprechen solltest, wenn du weitere Schritte in diese Richtung planst. American Express übernimmt keine Haftung. Auch kann keine Gewähr für die Aktualität der bereitgestellten Informationen übernommen werden. Eventuell im Text genannte Attribute von Kreditkarten gelten nicht zwangsläufig für American Express Kreditkarten. Wir empfehlen, die spezifischen Bedingungen und Konditionen deiner Kreditkarte sorgfältig zu prüfen.
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- Platinum Card
Es gelten Bedingungen: Vorausgesetzt, du machst mit der Karte innerhalb der ersten 6 Monate nach Kartenerhalt einen Umsatz von mindestens 13.000 Euro (unter Ausschluss von Bargeldauszahlungstransaktionen und nach Abzug von etwaigen Gutschriften von Vertragspartnern), führst das Kartenkonto einwandfrei (u.a. kein Zahlungsverzug) und kündigst den Kartenvertrag nicht innerhalb der ersten 12 Monate, erhältst du ein Startguthaben in Höhe von 200 Euro. Die Gutschrift erfolgt mit nächstmöglicher Abrechnung, bereits nachdem du den Mindestumsatz erreicht hast, wird jedoch wieder rückgängig gemacht, sollte es zu der Kündigung in dem eingangs genannten Zeitraum kommen. Voraussetzung für den Anspruch auf den Willkommensbonus ist die erfolgreiche Ausstellung der Karte und dass du in den letzten 18 Monaten nicht Hauptkarteninhaber:in einer American Express Karte warst. Im Fall einer Kartenkündigung oder eines Kartenwechsels innerhalb der ersten 12 Monate nach Ausstellung der Karte, erlischt dein Anspruch auf den Willkommensbonus rückwirkend. Willkommensboni werden von American Express nur unter Vorbehalt der Einhaltung o.g. Bedingungen gutgeschrieben. Weitere Informationen dazu findest du im Preis- und Leistungsverzeichnis. Die vollständigen Bedingungen zum Einlösen der Guthaben sowie die teilnehmenden Partner findest du hier.
- Gold Card
Es gelten Bedingungen: Vorausgesetzt, du machst mit der Karte innerhalb der ersten 6 Monate nach Kartenerhalt einen Umsatz von mindestens 6.000 Euro (unter Ausschluss von Bargeldauszahlungstransaktionen und nach Abzug von etwaigen Gutschriften von Vertragspartnern), führst das Kartenkonto einwandfrei (u.a. kein Zahlungsverzug) und kündigst den Kartenvertrag nicht innerhalb der ersten 12 Monate, erhältst du ein Startguthaben in Höhe von 120 Euro. Die Gutschrift erfolgt mit nächstmöglicher Abrechnung, bereits nachdem du den Mindestumsatz erreicht hast, wird jedoch wieder rückgängig gemacht, sollte es zu der Kündigung in dem eingangs genannten Zeitraum kommen. Voraussetzung für den Anspruch auf den Willkommensbonus ist die erfolgreiche Ausstellung der Karte und dass du in den letzten 18 Monaten nicht Hauptkarteninhaber:in einer American Express Karte warst. Im Fall einer Kartenkündigung oder eines Kartenwechsels innerhalb der ersten 12 Monate nach Ausstellung der Karte, erlischt dein Anspruch auf den Willkommensbonus rückwirkend. Willkommensboni werden von American Express nur unter Vorbehalt der Einhaltung o.g. Bedingungen gutgeschrieben. Weitere Informationen dazu findest du im Preis- und Leistungsverzeichnis.
- American Express Card
Alle Details zu den Leistungen und Versicherungen findest du hier.
- American Express Blue Card
Dein einmaliges Startguthaben über 25 Euro wird dir nach erfolgtem Kartenumsatz von mindestens 600 Euro (nach Abzug von etwaigen Gutschriften von Vertragspartnern) auf dein Kartenkonto gutgeschrieben. Für Startguthaben-Aktivierungen ab dem 01.09.2024 gilt ein neuer Mindestkartenumsatz von 1.200 Euro. Die Kartenumsätze von insgesamt 600 Euro (1.200 Euro ab 01.09.24) müssen in den ersten 6 Monaten nach Kartenerhalt erfolgen.
Es gelten weitere Bedingungen: Nach erfolgreicher Kartenaktivierung über Web, App oder Telefon musst du deine Amex Blue Card innerhalb deines Online-Kartenkontos oder der Amex App für das Angebot registrieren. Das Angebot ist dort jeweils ca. 7 Tage nach Kartenerhalt im Amex Offers Bereich zu finden. Die Kartenaktivierung und die Registrierung für das Angebot müssen innerhalb von 4 Wochen nach Kartenerhalt erfolgen, um sich für das Startguthaben zu qualifizieren. Im Angebotszeitraum kannst du das Startguthaben in der Regel innerhalb von 5 Werktagen nach Erfüllung der Angebotsvoraussetzungen in deinem Online-Kartenkonto sehen. Stornierungen oder Rückerstattungen von Transaktionen, die die Höhe der Ausgaben reduzieren bzw. keine Ausgaben bedeuten, können zum Verlust des Startguthabens führen. Voraussetzung für den Anspruch auf den Willkommensbonus ist die erfolgreiche Ausstellung der Karte und dass du in den letzten 18 Monaten nicht Hauptkarteninhaber:in einer American Express Karte warst. Im Fall einer Kartenkündigung oder eines Kartenwechsels innerhalb der ersten 12 Monate nach Ausstellung der Karte, erlischt dein Anspruch auf den Willkommensbonus rückwirkend. Willkommensboni werden von American Express nur unter Vorbehalt der Einhaltung o.g. Bedingungen gutgeschrieben. Weitere Informationen dazu findest du im Preis- und Leistungsverzeichnis.
¹Kostenlos bezieht sich auf den dauerhaften Entfall der Jahresgebühr. Im Rahmen der Kartennutzung können Entgelte gemäß AGB anfallen. Detaillierte Informationen zu Leistungen, insbesondere zu Ausschlüssen und Gebühren, kannst du den jeweiligen Bedingungen des Kartenproduktes entnehmen.
- PAYBACK American Express Karte
Für die erfolgreiche Ausstellung der Karte erhältst du einen 20 Euro Prämienshop Gutschein und 1.000 PAYBACK Extra-Punkte. Die Punkte werden dir über PAYBACK auf dein PAYBACK Punktekonto gutgeschrieben Die Punktegutschrift erfolgt ca. 4-6 Wochen nach Kartenausstellung. Der Gutschein wird bis zum 30.11.2024 verschickt, sofern du dich bis zum 31.10. erfolgreich identifiziert hast. Nach dieser Frist verfällt dein Anspruch auf den Gutschein. Vorausgesetzt, du machst mit der Karte innerhalb der ersten 2 Monate nach Kartenerhalt einen Umsatz von mindestens 500 Euro (unter Ausschluss von Bargeldauszahlungstransaktionen und nach Abzug von etwaigen Gutschriften von Vertragspartnern), führst das Kartenkonto einwandfrei (u.a. kein Zahlungsverzug) und du kündigst den Kartenvertrag nicht innerhalb der ersten 12 Monate, erhältst du zusätzlich eine Gutschrift von 2.000 PAYBACK Extra-Punkten, die dir durch American Express auf dein PAYBACK Punktekonto gutgeschrieben werden. Die Gutschrift erfolgt mit nächstmöglicher Abrechnung, bereits nachdem du den Mindestumsatz erreicht hast, wird jedoch wieder rückgängig gemacht, sollte es zu der Kündigung in dem eingangs genannten Zeitraum kommen. Anspruch auf die Gutschrift haben nur Antragsteller, die innerhalb der letzten 18 Monate nicht als Hauptkarteninhaber:in einer deutschen PAYBACK Karte von American Express® registriert waren. Nach der monatlichen Kartenabrechnung werden alle im Abrechnungsmonat gesammelten Punkte über American Express (Willkommenspunkte und Umsatzpunkte für den Einsatz der Karte) kumuliert deinem PAYBACK Punktekonto gutgeschrieben. Weitere Informationen dazu findest du im Preis- und Leistungsverzeichnis.
- Business Platinum Card
Nach Belastungen mit deiner American Express Business Platinum Hauptkarte und den zugehörigen Business Zusatzkarten von mindestens 15.000 Euro (unter Ausschluss der in Ziffer 3.3 der Teilnahmebedingungen für das Membership Rewards Programm genannten Umsätze und Beiträge) innerhalb der ersten 3 Monate nach Kartenerhalt und einer einwandfreien Kontoführung (u.a. kein Zahlungsverzug) bekommst du eine Gutschrift in Höhe von 250 Euro auf dein Kartenkonto. Zusätzlich bekommst du nach Belastungen mit deiner Karte von mindestens 20.000 Euro (unter Ausschluss der in Ziffer 3.3 der Teilnahmebedingungen für das Membership Rewards Programm genannten Umsätze und Beiträge) innerhalb des 4. bis 6. Monats nach Kartenerhalt eine Gutschrift in Höhe von 25.000 Membership Rewards® Punkten auf dein Kartenkonto. Die erste Gutschrift erfolgt nach Ablauf der ersten 3 Monate und die zweite Gutschrift nach Ablauf der ersten 6 Monate mit der jeweils nächstmöglichen Abrechnung. Anspruch auf die Gutschrift haben nur Antragsteller:innen, die innerhalb der letzten 18 Monate nicht als Hauptkarteninhaber:in einer der beantragten Karte entsprechenden deutschen American Express Karte registriert waren. Die Gutschrift kann nicht ausgezahlt werden, sondern kann nur mit weiteren Kartenbelastungen verrechnet werden. Detaillierte Informationen zu Leistungen, insbesondere zu Ausschlüssen, kannst du den jeweiligen Bedingungen des Kartenproduktes oder des Versicherungsproduktes entnehmen.
- Business Gold Card
Nach Belastungen mit deiner Business Gold Karte und den zugehörigen Business Zusatzkarten von mindestens 5.000 Euro (unter Ausschluss der in Ziffer 3.3 der Teilnahmebedingungen für das Membership Rewards Programm genannten Umsätze und Beiträge) innerhalb der ersten 3 Monate nach Kartenerhalt und einer einwandfreien Kontoführung (u.a. kein Zahlungsverzug) bekommst du eine Gutschrift in Höhe von 150 Euro auf dein Kartenkonto. Die Gutschrift erfolgt nach Ablauf der ersten 3 Monate mit der nächstmöglichen Abrechnung. Anspruch auf die Gutschrift haben nur Antragsteller:innen, die innerhalb der letzten 18 Monate nicht als Hauptkarteninhaber:in einer der beantragten Karte entsprechenden deutschen American Express Karte registriert waren. Die Gutschrift kann nicht ausgezahlt werden, sondern kann nur mit weiteren Kartenbelastungen verrechnet werden.
Detaillierte Informationen zu Leistungen, insbesondere zu Ausschlüssen, kannst du den jeweiligen Bedingungen des Kartenproduktes oder des Versicherungsproduktes entnehmen
