Discount-Zertifikate: Investieren mit Rabatt

1. Was sind Discount-Zertifikate?
2. Wie funktionieren Discount-Zertifikate?
3. Wo liegt dein Gewinn bei Discount-Zertifikaten?
4. Welche Risiken gibt es bei Discount-Zertifikaten?
5. Wo handelst du mit Discount-Zertifikaten?
6. Discount-Zertifikate: Renditechancen gepaart mit Risiken
7. FAQ: Häufige Fragen und Antworten

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Was sind Discount-Zertifikate?

Discount-Zertifikate gehören zur Anlageklasse der Derivate. „Derivat“ bezeichnet ein Finanzinstrument, dessen Wert von einem oder mehreren zugrunde liegenden anderen Vermögenswerten abgeleitet ist. Dieser andere Vermögenswert wird als Basiswert bezeichnet.

Discount-Zertifikate werden üblicherweise von Banken herausgegeben, also emittiert. In der Regel kombinieren diese Zertifikate ein klassisches Wertpapier, in der Regel eine Anleihe oder eine Aktie, mit einer Verkaufsoption darauf. Generell kann ein solches Zertifikat aber mit fast jedem Basiswert konstruiert werden, das Optionen zulässt, also auch Währungen, Rohstoffe oder Indizes.

Der Zusatz „Discount“ bezieht sich darauf, dass der Kaufpreis des Zertifikats unterhalb des aktuellen Marktwerts des Basiswerts liegt. Diesen Preisnachlass erkaufen sich die Anleger:innen damit, dass die maximale Gewinnchance durch einen Höchstbetrag begrenzt ist.

Discount-Zertifikate ermöglichen Anleger:innen, von einer stabilen oder leicht steigenden Kursentwicklung des Basiswerts zu profitieren. Discount-Zertifikate gehören zur Kategorie der sogenannten strukturierten Produkte. Sie sind damit eine Anlageform, in die du nur investieren solltest, wenn du das Konzept und die besonderen Bedingungen des Zertifikats auch verstehst.

Wie funktionieren Discount-Zertifikate?

Die Funktionsweise eines Discount-Zertifikats lässt sich am besten anhand eines Beispiels zeigen:

• Du erwirbst ein Discount-Zertifikat eines Emittenten auf eine bestimmte Aktie.
• Der Kaufpreis des Zertifikats liegt unterhalb des aktuellen Kurses der Aktie.
• Am Ende der Laufzeit, dem Bewertungstag, erfolgt die Rückzahlung des Zertifikats. Bei den Laufzeiten gibt es viele Varianten. Du findest am Markt Zertifikate mit einer Laufzeit von einem bis drei Monaten, aber auch solche, die zwischen einem und drei Jahren abgeschlossen werden. Am Ende gibt es drei Möglichkeiten:

a) Im Idealfall schließt der zugrunde liegende Basiswert (etwa die Aktie des Unternehmens XYZ) genau oder leicht unterhalb des definierten Höchstbetrags (Cap). Hast du ein Discount-Zertifikat zu 45 Euro mit einem Cap von 50 Euro erworben und liegt der Schlusskurs bei 50 Euro, hast du 5 Euro gewonnen.

b) Der Basiswert schließt deutlich unter dem Discount-Preis, in diesem Beispiel vielleicht 35 Euro. Dies entspricht dann dem Rückzahlungsbetrag oder dem Gegenwert der Aktie, die dir dann geliefert wird. Gegenüber einem Einstandspreis hast du also 10 Euro verloren.

c) Der Basiswert schließt oberhalb des definierten Höchstbetrages. Auch in diesem Fall gibt es maximal den vereinbarten Rückzahlungsbetrag ausgezahlt.

Wissen musst du in diesem Zusammenhang noch, dass du während der Laufzeit des Zertifikats nicht von laufenden Erträgen wie Dividenden profitierst.

Beachte bitte, dass es sich hier um ein einfaches Beispiel handelt. Die genauen Konditionen und Auszahlungsmechanismen sind je nach Discount-Zertifikat unterschiedlich.

Wo liegt dein Gewinn bei Discount-Zertifikaten?

Der mögliche Gewinn bei Discount-Zertifikaten ergibt sich aus der Differenz zwischen dem Kaufpreis des Zertifikats und dem Rückzahlungsbetrag am Ende der Laufzeit.

Wie gerade gezeigt, kann diese Differenz positiv sein, wenn der Rückzahlungsbetrag höher als der ursprüngliche Kaufpreis ist. Es ist aber auch ein Verlust möglich, wenn sich der Kurs außerhalb des definierten Caps und dem Discount entwickelt hat, also nachgegeben hat.

Bedenken solltest du in Hinblick auf deine Rendite aber auch, dass dein Gewinn nach oben durch den Cap begrenzt ist. Zündet der Basiswert ein regelrechtes Kursfeuerwerk, hast du davon nichts, da ja der Cap greift.

Deswegen bieten die Discount-Zertifikate auch die höchsten Renditechancen in Märkten, deren Kurse sich eher seitwärts bewegen.

Welche Risiken gibt es bei Discount-Zertifikaten?

Wie bei allen Anlageformen gibt es auch bei Discount-Zertifikaten Risiken. Diese solltest du kennen, bevor du dein Geld in diese Produkte investierst.

• Kursrisiko: Wenn der Kurs des Basiswerts während der Laufzeit stark fällt und den Cap unterschreitet, erleidest du einen Verlust. In den Bedingungen kann auch definiert sein, dass der Emittent dir dann gar kein Geld bezahlt, sondern die entsprechenden Basiswerte ausliefert. Außerdem kann (wenn auch in seltenen Fällen) während der Laufzeit ein Basiswert wertlos geworden sein. Dann erleidest du einen Totalverlust deines eingesetzten Kapitals.
• Emittentenrisiko: Discount-Zertifikate werden von Banken oder anderen Finanzinstituten herausgegeben. Es besteht das Risiko, dass ein Emittent zahlungsunfähig wird und die Rückzahlung des Zertifikats damit gefährdet ist. Es handelt sich technisch um eine Schuldverschreibung des Emittenten. Du erwirbst nicht den Basiswert selbst.
• Liquiditätsrisiko: Wenn du das Geld benötigst, dass du in Discount-Zertifikate angelegt hast, kann es passieren, dass du nicht darauf zugreifen kannst, weil du keine Käufer:innen für das Zertifikat bekommst. Gerade, wenn sich der Markt ungünstig entwickelt, wird sich Kaufzurückhaltung zeigen.

Wo handelst du mit Discount-Zertifikaten?

Discount-Zertifikate kannst du auf unterschiedlichen Wegen erwerben:

• Börsen: Discount-Zertifikate werden häufig an regulierten Börsen gehandelt, wie der Frankfurter Wertpapierbörse oder der SIX Swiss Exchange. Dort kannst du über Broker oder Banken direkt handeln.
• Außerbörslicher Handel: Dies wird auch als „Over the Counter“ (OTC) bezeichnet. Hier werden Discount-Zertifikate direkt zwischen Marktteilnehmer:innen gehandelt. Du handelst also direkt mit Banken, Brokerage-Plattformen oder Finanzinstituten.

Die Verfügbarkeit und das Angebot an Discount-Zertifikaten können an den verschiedenen Handelsplätzen unterschiedlich sein. Informiere dich am besten erst einmal allgemein über das Internet und suche dir Zertifikate aus, die deinem Risikoprofil entsprechen. Im zweiten Schritt suchst du dir dann einen Handelsplatz aus.

Discount-Zertifikate: Renditechancen gepaart mit Risiken

Mit Discount-Zertifikaten eröffnen sich dir Renditechancen in Märkten (respektive Basiswerten), die gerade eine Seitwärtsbewegung bei den Kursen machen. In stark volatilen Märkten sind sie weniger gut geeignet, weil du zu wenig Rendite erwirtschaftest. Das ist bei stark steigenden Kursen der Fall, bei dem der direkte Erwerb des Basiswerts besser gewesen wäre. Bei stark fallenden Kursen machst du deutliche Verluste, bis hin zum Totalverlust.

FAQ: Häufige Fragen und Antworten